Run na burzu!

ÚHEL POHLEDU: Z USA v posledních hodinách chodí znepokojivé zprávy o dění na největší kryptoměnové burze světa Binance. Binance čelí něčemu, co bychom nejlépe asi mohli označit za run na tuto burzu.

Run spustila žaloba americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) na Binance a později ještě na o něco menší burzu Coinbase. Podle žaloby prý „tyto obchodní platformy, jež si říkají burzy, kombinují řadu funkcí, přitom porušují federální zákony o cenných papírech“. Samozřejmě že kryptoměny nejsou cenné papíry, ale v USA probíhá silné tažení proti kryptosvětu, a tak se každá malá záminka hodí. A podle šéfa SEC údajně minimálně 13 aktiv obchodovaných na těchto burzách prý za cenné papíry považovat lze.

Samozřejmě nemohu posoudit, nakolik skutečně burza porušovala zákon a nelegálně se tvářila jako burza, ačkoliv jí nebyla; natož abych mohla posoudit, zda se dopustila nějakých vyslovených podvodů, které odhalil audit – nepochybuji však, že stranou od tohoto všeho se kryptoburzy hlavně ocitly ve špatný čas na špatném místě. Znelíbily se regulátorům volajícím po silném státu a silné fiat měně. A kryptoměny umožňují elegantní únik z fiat měn; proto jsou principiálně všemi regulátory tak nenáviděny. A to pod záminkou nebezpečí pro investory, praní špinavých peněz a podvodů.

Pravda je však taková, že velmi obávané digitální měny centrálních bank (CBDC), které jsou postupně po světě zaváděny a které patrně překopou monetární svět podobně, jako ho změnilo zrušení zlatého standardu, jsou přímou a přiznanou konkurencí právě kryptoměnám, protože centrální banky a jiní regulátoři se začali cítit kryptoměnami ohrožení. Hledej tři rozdíly proti tomu, že tuzemským kryptosměnárnám všechny domácí banky zrušily účty.

Otázka teď zní, zda toto regulatorní tažení, uvalení žaloby a hlavně vyprovokování „runu“ na burzy může tyto burzy nějak poškodit. Na první dobrou by nemělo. Burza není banka; burza nemá vklady. Pro lepší pochopení: velký krach na Wall Street v roce 1929 nepřežily mnohé obchodované akciové společnosti, ale přežila ho burza coby tvůrce trhu.

Samozřejmě že řada lidí, kteří nakoupili kryptoměny, se dopustili té lehkovážnosti, že si je nechali uložené na serverech burzy. Lehkovážné to je proto, že některé kryptoburzy již v minulosti byly hacknuty a tyto vklady byly ukradeny. Rozumnější je nakoupit na burze kryptoměnu a pak si ji uložit buď ve své softwarové peněžence, anebo ještě lépe v hardwarovém trezoru. Ale i kdyby lidé vybrali všechna tato „depozita“, nemělo by to burzu ovlivnit, protože depozita nejsou součástí její bilance. Představte si to spíš jako přesun „souboru“ z jednoho úložiště na jiné (jen zde nejde o soubor).

Přesto burze nemůže být jedno, pokud dochází k takovému „runu“. Ke čtvrtečnímu ránu už investoři ze svých účtů vybrali kryptoměny v hodnotě zhruba 780 milionů dolarů, přičemž u Binance je nyní uloženo přes 531 tisíc bitcoinů, což je 9,4 mld. USD. K pátku již budou výběry ještě větší, takže se mohou blížit jedné desetině všech vkladů. To musí mít samozřejmě vliv na kurzy kryptoměn, ale také na důvěru v burzu, které poklesne objem obchodů.

Binance má z každého obchodu malou provizi, což je příjem burzy. A jako každá společnost, i Binance má náklady na zaměstnance, software, hardware, splátky úvěrů… Pokud se takovému dnes již kolosu dramaticky propadnou příjmy, může to pro něj mít fatální následky.

A jistě si umíte představit, co s důvěrou širokých mas v kryptoměny udělá případný bankrot největší kryptoměnové burzy.

Pokud tedy touhou regulátora bylo poškodit pověst kryptoměn, daří se mu to dokonale. Smutně paradoxní je, že to regulátoři dělají proto, aby odstranili konkurenci pro vlastní CBDC – tedy pro počin, který využil a zneužil právě technologii kryptoměn.