Švýcarský vzor měnové politiky padl. ČNB chce být lepší

V listopadu 2013, když Česká národní banka stanovila kurzový závazek koruny vůči euru, uvedli tuzemští centrální bankéři jako svůj zdroj inspirace švýcarské kolegy. O to více se ovšem od Švýcarské národní banky jako vzoru distancují poté, co SNB před dvěma týdny zcela zaskočila trhy svým zrušením intervenčního režimu, v rámci něhož udržovala švýcarský frank slabší vůči euru minimálním kurzem 1,2 EURCHF.

Překvapivý krok, k němuž se SNB uchýlila 15. ledna, vedl ke skokovému propadu franku vůči hlavním světovým měnám včetně české koruny. Vůči euru švýcarská měna propadla ten o více než 40 %, aby se následující dny tento měnový pár obchodoval poblíž parity. Překvapení trhu bylo na místě. SNB krok učinila jen tři dny poté, co její viceguvernér Jean-Pierre Danthine řekl, že strop pro frank musí „zůstat pilířem“ měnové politiky. Samotný guvernér SNB Thomas Jordan se ještě v úvodu roku nechal slyšet, že kurzový závazek limitující zisky franku je „naprosto klíčový“ pro švýcarskou ekonomiku. Nečitelnost švýcarské měnové politiky pak podtrhuje včerejší rozhovor s viceguvernérem SNB, který deklaroval „připravenost“ k obnovení intervencí na devizovém trhu. Ale to už je jiná věc…

Bankéři z ČNB ve svých vyjádřeních zdůrazňují, že v českém případě bude opuštění intervenčního režimu, až nastane čas, zcela předvídatelným a hladkým procesem. S cílem zabránit skokovému posílení české měny po uvolnění kurzového závazku. Koruna je od jeho zavedení vůči euru o více než 7 procent slabší, poté co tento měsíc oslabila až k úrovni 28,50. „Způsob exitu, tak jak ho komunikujeme již déle než rok, je zcela odlišný od způsobu, který zvolili Švýcaři,“ podotkl před několika dny guvernér ČNB Miroslav Singer.

Celý podrobný komentář si přečtěte na serveru pro investice, trhy a ekonomiku Roklen24.

Zajímají vás zprávy z byznysu, ekonomická data, analýzy a komentáře. Čtěte náš partnerský web Roklen24